现金流ETF迎来“首秀”。2月27日，首批现金流ETF上市。 此前两天，现金流ETF持续扩容中。证监会网站显示，2月25日，摩根资产管理、华宝基金分别上报一只沪深300自由现金流ETF；2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金均上报了一只国证自由现金流ETF。 业内指出，红利风格市场表现突出，自由现金流为红利之源，2024年红利行情持续演绎，部分红利股估值溢价；后续看，红利行情或出现分化，有现金流支撑、有能力分红的公司有望经受住市场的“大浪淘沙”。 国内首批自由现金流ETF上市，易方达、嘉实基金等接力申报 国内ETF市场正得到越来越多投资者的认可和青睐。今年以来，ETF市场持续吸金。数据显示，截至2月26日，ETF总规模增加至3.87万亿元，同期新发行了40只新ETF基金，ETF基金总数达到1095只。 ETF市场产品货架也持续扩容。早在今年年初，华夏基金和国泰基金申报的两只现金流ETF获批，这也是国内首批获批的此类产品。 所谓“自由现金流”，是在扣除维持企业正常运营和保持竞争力的必要开支后，企业资本提供者能够从企业运营中获得的最大收益，不仅反映公司当前的赚钱能力，更体现了公司用于赚钱的一系列运营体系的健康程度，是判断公司发展潜力和投资价值的重要选股因子。 一般而言，现金流较好的企业在盈利质量、风险应对能力和分红、回购等市值管理方面具备优势，可以直观刻画公司的赚钱能力、成长空间和抗风险能力。通常充足的自由现金流可以为公司分红提供安全垫，在市场波动时期可更好地抵御风险。 国泰基金表示，高自由现金流的公司不一定高分红，但高分红必须以自由现金流作为支撑，自由现金流可以说是“股息”之母。 易方达基金指数研究部总经理庞亚平认为，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。企业的自由现金流越充足，往往代表着它的护城河越深，经营越稳健，这也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。 贝壳财经记者了解到，华夏基金和国泰基金旗下的两只现金流ETF此前成功募集资金超过20亿元。其中，国泰富时中国A股自由现金流募集14.31亿元，有效认购户数达1.49万户，为今年以来成立认购户数最多的非货ETF。 日前，更多机构在接力申报。2月25日，摩根资产管理、华宝基金分别上报一只沪深300自由现金流ETF；2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金均正式上报国证自由现金流ETF。 现金流背后红利主题追捧，当前个人投资者为主投 目前已正式申报的产品跟踪指数有所差别。国泰基金主要跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，摩根基金和华宝基金跟踪沪深300自由现金流指数，华夏基金和易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金均跟踪国证自由现金流ETF。 从持仓来看，国证自由现金流指数前五大权重行业包括汽车、石油石化、家电、煤炭、有色金属等领域。富时中国A股自由现金流聚焦指数的成分股中，央国企占比约64%，央国企含量相对高于国证自由现金流指数。 沪深300自由现金流指数同样跟踪能源、工业等行业现金流稳定的上市公司，其十大权重股为中国移动（600941）、中国海油（600938）、中国石油、宁德时代（300750）、长江电力（600900）、美的集团（000333）、中国神华（601088）、五粮液（000858）、中远海控（601919）、陕西煤业（601225）。 庞亚平认为，从历史数据来看，过去十年，A股自由现金流比率高的公司股价走势不断创新高，高自由现金流比率组合具有较为显著的超额收益。国证自由现金流ETF等相关产品推出，有助于满足投资者多样化的配置需求，进一步丰富投资者的指数投资工具。 值得注意的是，首批2只自由现金流ETF募集结束，吸金超20亿元，其中，前十大持有人中个人投资者占比显著，成为购买主力。 “个人投资者成为主流，一方面是市场投资者教育水平整体提高的结果。”国泰基金指出，近年来，随着投资者教育工作的深化，ETF产品在投资者中的认可度和接受度不断提高。另一方面，在近两年权益市场波动加大和利率趋势性走低的背景下，收益稳定、高股息、可持续分红的红利资产备受青睐。自由现金流指数作为“红利之母”，自然会受到个人投资者的追捧。 谈及后续发展趋势时，国泰基金表示，新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值有望提高分红比例。“2024年红利行情持续演绎，部分红利股估值溢价；后续看，红利行情或出现分化，有现金流支撑、有能力分红的公司有望经受住市场的‘大浪淘沙’。” 嘉实基金也认为，当前国内经济处于温和复苏周期，流动性相对宽松，政策层面新“国九条”、市值管理新规等也鼓励上市公司分红，要求上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性，利好自由现金流类资产。聚焦自由现金流的ETF产品聚焦财务质量良好的优质上市公司，有助于引导资金流向优质企业，促进实体经济发展，中长期配置价值将越发凸显。
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